Moody’s ve una revisión compleja del TMEC, pero descarta riesgos para el acceso comercial de México

Moody’s prevé una revisión del TMEC con alta volatilidad, pero mantiene ventajas para México

La agencia Moody’s anticipó que la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (TMEC) se desarrollará en un entorno de incertidumbre y negociaciones complejas, aunque considera que México mantendrá su acceso preferencial al mercado estadounidense, uno de los principales beneficios del acuerdo comercial para la economía nacional.

De acuerdo con el análisis de la calificadora, el proceso de revisión podría derivar en una dinámica con mayores componentes bilaterales entre Estados Unidos y sus socios comerciales, especialmente ante la ausencia de Canadá en el calendario inicial de negociaciones anunciado entre los gobiernos de México y Estados Unidos.

Las negociaciones del TMEC avanzan con un calendario definido entre México y Estados Unidos

Moody’s destacó que la primera etapa de las conversaciones entre México y Estados Unidos concluyó en mayo con un cronograma de trabajo establecido. La segunda ronda de negociaciones está programada para los días 16 y 17 de junio, mientras que las reuniones finales se llevarían a cabo durante la semana del 20 de julio.

Estas fechas se ubican después de la revisión conjunta formal prevista para el 1 de julio, lo que, según la agencia, refleja que el proceso será más profundo y extenso de lo inicialmente previsto.

La calificadora considera que la revisión del acuerdo comercial podría extenderse incluso hasta 2027 debido a diversos factores, entre ellos disputas comerciales pendientes, diferencias regulatorias y temas relacionados con la agenda política de Estados Unidos.

Estados Unidos podría impulsar acuerdos diferenciados con cada socio comercial

Uno de los aspectos que llamó la atención de Moody’s es la ausencia de Canadá dentro del calendario inicial de negociaciones. Para la agencia, este elemento podría indicar que la administración estadounidense busca desarrollar rutas de negociación diferenciadas con México y Canadá.

Sin embargo, el escenario base de la calificadora continúa siendo la permanencia del esquema trilateral. Aunque reconoce la posibilidad de una mayor relevancia de los acuerdos bilaterales, considera que un cambio radical hacia un marco exclusivamente bilateral sigue siendo poco probable.

En este contexto, Moody’s señaló que el TMEC probablemente continuará vigente en alguna de sus formas actuales, aun cuando las negociaciones incorporen mecanismos específicos para cada país integrante.

La incertidumbre podría aumentar si se establecen revisiones anuales del tratado

Otro de los escenarios planteados por la agencia contempla la posibilidad de que alguno de los gobiernos involucrados decida no extender formalmente el acuerdo en 2026. En ese caso, el tratado seguiría vigente, pero quedaría sujeto a revisiones anuales.

Esta situación podría generar un periodo prolongado de incertidumbre para los mercados y las empresas, afectando la confianza de los inversionistas y las decisiones de largo plazo en América del Norte.

Además, la calificadora advirtió que una revisión constante podría impactar negativamente la integración de las cadenas de suministro regionales, así como los flujos de inversión, el comercio y el crecimiento económico de México.

México conservaría beneficios comerciales clave pese a las presiones de Washington

A pesar de los riesgos identificados, Moody’s mantiene una perspectiva relativamente favorable para México. La agencia considera que los productos que cumplen con las disposiciones del TMEC continuarán gozando de exenciones frente a diversos aranceles impuestos por Estados Unidos.

Este factor permitiría preservar la competitividad de las exportaciones mexicanas y mantener una relación comercial estratégica con el principal socio económico del país.

La relevancia de esta relación queda reflejada en el intercambio bilateral registrado durante 2025, cuando el comercio entre México y Estados Unidos alcanzó los 872 mil millones de dólares, equivalente a aproximadamente 2 mil 400 millones de dólares diarios. Esta cifra representa cerca del 16 % del comercio total estadounidense y supera el volumen de intercambio comercial que mantiene con China.

Sectores estratégicos y temas políticos podrían complicar la revisión del TMEC

Moody’s también advirtió que existen áreas particularmente sensibles en las que será difícil alcanzar consensos durante la revisión del tratado.

Entre los sectores con mayores retos destacan la industria automotriz, el acero, la energía y las reglas de origen, temas que históricamente han generado diferencias entre los países miembros.

Adicionalmente, la agenda de negociación incorpora asuntos que van más allá del comercio tradicional. Entre ellos se encuentran la migración ilegal, el combate al tráfico de fentanilo, la seguridad regional, el comercio digital, los minerales críticos y el desarrollo de la inteligencia artificial.

La inclusión de estos temas podría añadir nuevos puntos de fricción durante las conversaciones y extender los tiempos de negociación. No obstante, la expectativa central de Moody’s sigue siendo que el TMEC permanezca como el principal marco regulatorio para el comercio de América del Norte, preservando beneficios relevantes para la economía mexicana.