Inflación de 3.7% mantiene bajo presión la política monetaria de la Fed

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió mantener su tasa de interés en un rango de 3.75% a 4%, aunque advirtió que la inflación continúa por encima de su objetivo de 2%, por lo que no descartó nuevos incrementos en los próximos meses. La decisión se aprobó con 10 votos a favor y dos en contra, en línea con las expectativas del mercado.

El banco central estadounidense señaló que necesita evaluar nuevos datos económicos antes de determinar los siguientes pasos de su política monetaria. La persistencia de las presiones inflacionarias, relacionadas con el encarecimiento de los energéticos, mantiene abierta la posibilidad de volver a elevar los tipos de interés.

En su comunicado, la institución reiteró que su prioridad es devolver la inflación al objetivo establecido y garantizar la estabilidad de precios.

La inflación se mantiene elevada. La recopilación de más información ayudará al Comité a determinar la política adecuada para garantizar que la inflación vuelva a la meta del 2% establecida por el Comité en el plazo previsto. El Comité garantizará la estabilidad de precios.

La inflación de Estados Unidos continúa por encima del objetivo de la Fed

La decisión de mantener las tasas sin cambios se produce en un contexto de inflación persistente. Al cierre de septiembre, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos registró un aumento anual de 3.7%, por encima del 3.4% observado en agosto.

Este avance mantiene al indicador considerablemente por encima de la meta de 2% de la Reserva Federal. El incremento de los precios energéticos ha contribuido a las presiones inflacionarias que enfrenta la economía estadounidense.

Ante este panorama, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) analizará la información económica disponible para definir el rumbo de la política monetaria y determinar si será necesario modificar nuevamente el costo del financiamiento.

Dos integrantes de la Reserva Federal votaron por subir las tasas

La decisión no contó con el respaldo unánime de los integrantes del organismo. La gobernadora Lisa Cook y la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, votaron en contra de mantener sin cambios la tasa de interés y se pronunciaron a favor de un nuevo aumento, el segundo consecutivo.

Chris Rupkey, economista jefe de Forward Bonds, planteó que el voto de Cook podría interpretarse como un sufragio de protesta, en medio de las disputas que sostuvo con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

Trump acusó a Cook de fraude hipotecario e intentó que abandonara la Reserva Federal, un conflicto que, según la interpretación de Rupkey, podría estar relacionado con el sentido de su voto.

Kevin Warsh señala un endurecimiento de las condiciones financieras

Por su parte, Kevin Warsh, presidente de la Fed, respaldó la decisión de conservar la tasa de interés en el rango de 3.75% a 4%. Durante su conferencia de prensa, explicó que, después del incremento aplicado en septiembre, comenzaron a observarse condiciones financieras y crediticias más restrictivas en Estados Unidos.

Hemos empezado a observar algunos cambios en las condiciones financieras y crediticias; se han endurecido para algunas empresas y hogares, tal como cabría esperar. Los participantes del mercado se están volviendo algo más selectivos en la asignación de su capital.

Pese al endurecimiento de las condiciones de financiamiento, la Reserva Federal describió como sólida la situación económica del país. También destacó que el gasto interno se ha mantenido estable, a pesar de la incertidumbre geopolítica internacional.

El banco central señaló que el crecimiento de la productividad continúa siendo fuerte y que la inversión de capital se mantiene robusta. Asimismo, indicó que la creación de empleo ha avanzado al ritmo del crecimiento de la fuerza laboral, mientras que la tasa de desempleo ha registrado pocas variaciones.

La institución reconoció que persiste la incertidumbre, en parte por el entorno geopolítico, pero consideró que el comportamiento del gasto interno y otros indicadores económicos siguen mostrando resistencia.

La Fed cambiará su calendario de decisiones sobre las tasas a partir de 2027

Además de anunciar su decisión sobre las tasas de interés, Warsh informó que la Reserva Federal modificará la dinámica de sus reuniones anuales a partir de 2027. En lugar de definir el nivel de los tipos de interés en ocho ocasiones, como ocurre actualmente, lo hará en siete.

La octava reunión anual se mantendrá, pero estará dedicada exclusivamente a discutir la estrategia general de política monetaria, sin tomar una decisión sobre las tasas de interés.

Para 2028, el organismo prevé realizar dos reuniones enfocadas en debates estratégicos, mientras que las seis restantes se destinarán a definir las medidas de política monetaria.

Con estos cambios, la Reserva Federal conservará sus ocho reuniones anuales, pero reducirá el número de encuentros en los que determina el nivel de las tasas de interés. Mientras tanto, la evolución de la inflación y las condiciones económicas seguirá siendo determinante para las próximas decisiones del banco central estadounidense.